Время для покупки облигаций

В зависимости от спроса на деньги на рынке процентные ставки, по которым на рынке предлагаются деньги в долг, будут меняться. Вполне логично, что когда на рынке возникает много желающих про-кредитоваться, то процентные ставки, под которые осуществляются заимствования, возрастут. Например, когда в конце квартала россий­ские банки платят налоги, спрос на средства возрастает. И тогда став­ка на краткосрочные кредиты на межбанковском рынке может воз­растать в несколько раз. Через три-четыре дня обычно все снова приходит в норму.

Для того чтобы охарактеризовать чувствительность цены облига­ции к рыночным ставкам, специалисты финансового рынка использу­ют специальный показатель — дюрацию. Другими словами, дюрация позволяет представить в количественной форме то как реагирует цена той или иной облигации на рыночные изменения в процентных став­ках. Например, на рынке выросли ставки на длинные заимствования. Логично предположить, что владельцы средств постараются разме­стить свои деньги под этот новый, более выгодный процент. Эта ситу­ация отразится и на ценах облигации. Имейте также в виду, что среди практиков российского рынка часто термин «дюрация» используется не в своем значении критерия чувствительности, а как синоним дли­тельности. То есть в их интерпретации «бумаги с большой дюрацией» не будут обладать сильной чувствительностью к изменениям рынка, а просто являться «длинными» бумагами — с большим сроком до пога­шения. Поэтому, когда вам рекомендуют приобрести портфель бумаг с большой дюрацией, уточните, что имеется в виду. Или, когда вы изу­чаете информацию в прессе, постарайтесь понять по контексту, что старался выразить эксперт.