Возможностей для арбитражей много

Надо сказать, что современный рынок дает богатейший спектр арбитражных возможностей. Широко используемыми являются арбитражи с акциями, с одной стороны, и американскими депозитарными распис­ками — ADR на эти же акции, с другой: например, путем покупки ак­ций на российской бирже и продажей ADR обращающиеся на одной из западных площадок. Специалисты, проводящие эти операции, счи­тают, что зазора цен в 1% уже вполне достаточно для того, чтобы при­ступить к арбитражу. И такие возможности появляются по нескольку раз в месяц.

Существуют и более сложные разновидности арбитражей. Напри­мер, через покупку набора акций, входящих в индекс, и продажу сроч­ного контракта на этот индекс.

Отметим также, что как в примере арбитража 1, так и в примере 2 продажу фьючерса можно было заменить покупкой опционов Put. Тогда арбитражер может воспользоваться своим правом покупателя опциона в зависимости от рыночной ситуации. И если на момент за­крытия опционного контракта рынок будет стоять выше цены испол­нения опционного контракта, то арбитражер может забыть об опционе и закрыть сделку по рыночной цене. В этом случае прибыль, получаемая по арбитражной сделке, окажется выше, чем зафиксирован­ная в момент ее совершения.

Отметим, что все приведенные примеры обладают одной общей чертой: арбитражный доход фиксируется в момент совершения сделки и ниже быть не может. Доход уже не уменьшается, как бы ни двигался рынок. Исключением является только необходимость отвле­кать средства на поддержание на счету требуемого уровня маржи в случае использования в арбитражах маржируемых контрактов и дви­жения рынка в неблагоприятную сторону. Отвлечение средств на мар­жу, естественно, снижает доходность по арбитражу.