Еще более противоречащие практике российского
Еще более противоречащие практике российского биржевого срочного рынка определения арбитража встречаются в литературе по валютному дилингу, где арбитражи четко относят к разряду спекулятивных сделок.2 Два вида арбитража, пространственный3 и временной/ представляются в валютном дилинге как однотипные операции. При этом в терминологии специалистов срочного рынка пространственный арбитраж подходит под определения арбитражной сделки, приведенные выше. Временной же арбитраж, по сути, является чистой воды спекуляцией, причем в случае форвардов — с неограниченной степенью риска. Разумеется, со сложившейся практикой не поспоришь. Видимо, специалист, работая на различных рынках, должен использовать терминологию в соответствии с ситуацией, чтобы его коллеги со смежного рынка понимали его правильно. В противном случае смешение понятий видится мне не только нестрогим, но и крайне опасным в практическом плане. Кроме того, в отличие от спекулянта, волатильный риск операций которого тщательно анализируется, арбитражер, как правило, необходимой для анализа информации по изменившемуся курсу.
Арбитражные конверсионные операции (валютный арбитраж) связаны с открытием валютным дилером спекулятивной валютной позиции за счет банка с целью получения прибыли при изменении валютного курса.
Пространственный арбитраж — получение прибыли за счет использования разницы валютных курсов у разных банков в данный момент времени.
Временной арбитраж — получение прибыли за счет открытия спекулятивных позиций по одному курсу с последующим закрытием по прошествии определенного времени (от нескольких минут до нескольких месяцев)
Таким образом, мы можем констатировать, что специалисты разных секторов финансового рынка по-разному понимают термин «арбитраж» На срочном рынке под арбитражем понимают сделку, прибыль по которой фиксируется в момент совершения сделки, на валютном — то же самое, но еще арбитражем также называют заработок на спекулятивных длинных и коротких позициях. А на рынке инвестиций используют термин «рисковый арбитраж» для операций с акциями компаний в процессе слияния.
Стоит отметить, что практики российского срочного рынка придерживались последовательной терминологии, относя к арбитражам только те сделки, прибыль по которым фиксировалась в момент совершения арбитража. То есть свойство независимости от волатильности рынка прибыли но арбитражу и является основным индикатором принципиального отличия арбитражной сделки от спекулятивной на срочном рынке. Данная книга следует сложившимся традициям терминологии срочного рынка. Поэтому термин «арбитраж» обозначает способ получения дохода путем совершения одновременных купли (иа рынке более низких цен) и продажи (на рынке более высоких цен) контрактов на один и тот же актив с одинаковыми базисами поставки и сроками.
