Приведенная классификация, несмотря на ряд


 

Приведенная классификация, несмотря на ряд неточностей по от­ношению к развивающимся организованным внебиржевым рынкам (на них форварды все более по свойствам приближаются к фьючер­сам), не противоречит ряду авторитетных источников, правилам и ме-тодическим разработкам ведущих бирж, а также необходима нам для ясного понимания разницы между этими контрактами.

Под форвардным контрактом (форвардом) впредь будем пони­мать контракт, поставка (расчеты по индексу) по которому отнесена на некоторый произвольный срок, оговоренный в данном форвардном контракте.

Под фьючерсным контрактом (фьючерсом) мы будем впредь по­нимать полностью стандартизованный, маржируемый контракт о купле (продаже) определенного актива по оговоренной цене через определенный промежуток времени. Мы помним и совсем короткое и простое определение: фьючерс — это маржируемый форвард. Под стандартизацией мы понимаем стандартное (равное или кратное ми­нимальному лоту) количество товара стандартного (оговоренного в спецификации) качества по стандартному базису поставки (оговорен­ному в спецификации) в стандартный срок.

Опционный контракт, в отличие от фьючерсного, не является сим­метричным в отношении прав и обязательств по контракту: покупа­тель опциона, заплатив премию в момент совершения сделки, вправе требовать покупки — Call-опцион (или продажи — Put-опцион) акти­ва, являющегося для опциона базисным, а продавец обязан его про­дать (купить). Право требования покупателя опциона может быть ре­ализовано на всем протяжении срока от момента совершения сделки до закрытия контракта в случае опциона американского типа и только в момент закрытия контракта в случае опциона европейского типа (рис. 10).

 



 

Исполнения американского опциона покупатель опциона может потребовать в любой момент времени от с, до t2 (верхняя дуга). Испол­нения европейского опциона покупатель опциона может потребовать только в момент времени t2 (стрелка)

 


Содержание раздела